Russell: rauamaagi hinnalangus on põhjendatud pakkumise paranemisega, Hiina terase kontrolliga

Stock pilt.

Rauamaak on kiiretaganemaViimastel nädalatel on taas kord näha, et hindade langus võib olla sama korrapäratu kui rallide üleküllus, enne kui pakkumise ja nõudluse põhialused end uuesti kinnitavad.

Olenevalt terase valmistamise koostisosa hinnast on hind langenud 32,1% ja 44% vahele alates kõigi aegade kõrgeimast tasemest selle aasta 12. mail.

Rekordilisel tõusul olid põhilised tõukejõud, nimelt pakkumise piirangud suurimates eksportijates Austraalias ja Brasiilias ning suur nõudlus Hiinast, kes ostab umbes 70% ülemaailmsest meretranspordist veetavast rauamaagist.

Toormehindade aruandlusagentuuri Arguse hinnangul Põhja-Hiinasse tarnitava rauamaagi hetkehinna 51% hüpe vaid seitsme nädala jooksul alates 23. märtsist rekordkõrgele tasemele 235,55 dollarit tonni kohta 12. mail oli alati kaasa toonud olema palju vahusem, kui turu põhialused seda õigustavad.

Sellele järgnenud 44% languse kiirus hetkehinna hiljutise madalaima tasemeni 131,80 dollarit tonni kohta ei ole samuti tõenäoliselt põhinäitajatega õigustatud, isegi kui trend madalamate hindade poole on täiesti mõistlik.

Austraalia tarned on olnud stabiilsed, kuna varasemate ilmastikuga seotud häirete mõju kadus, samas kui Brasiilia saadetised hakkavad kasvama, kuna riigi toodang taastub koroonaviiruse pandeemia tagajärgedest.

Toormeanalüütikute Kpleri andmetel on Austraalia plaanis augustis tarnida 74,04 miljonit tonni, võrreldes juuli 72,48 miljoniga, kuid juuni kuue kuu kõrgeima taseme 78,53 miljoniga.

Kpleri andmetel ekspordib Brasiilia augustis prognooside kohaselt 30,70 miljonit tonni, võrreldes 30,43 miljoniga juulis ja kooskõlas juuni 30,72 miljoniga.

Väärib märkimist, et Brasiilia eksport on taastunud selle aasta algusest, mil see oli jaanuarist maini iga kuu alla 30 miljoni tonni.

Paranev tarnepilt kajastub Hiina impordinumbrites – Kpler ootas augustis 113,94 miljonit tonni, mis oleks rekordiliselt kõrge, jättes kõrvale Hiina tolli poolt eelmise aasta juulis teatatud 112,65 miljonit tonni.

Refinitiv on Hiina augusti impordi suhtes veelgi tõusuteel, prognoosides, et kuu jooksul saabub 115,98 miljonit tonni, mis on 31% suurem kui juuli ametlikust 88,51 miljonist tonnist.

Konsultantide, nagu Kpler ja Refinitiv, koostatud arvud ei ühti täpselt tolliandmetega, arvestades erinevusi selles, millal veosed on tolli poolt mahalaadituks ja tollivormistuseks hinnatud, kuid erinevused kipuvad olema väikesed.

Terasest distsipliin

Mündi teine ​​pool rauamaagi puhul on Hiina terasetoodang ja siin näib olevat selge, et Pekingi juhist, et 2021. aasta toodang ei tohiks ületada 2020. aasta rekordilist 1,065 miljardit tonni, võetakse lõpuks arvesse.

Juulikuu toorterase toodang langes madalaimale tasemele alates 2020. aasta aprillist, jõudes 86,79 miljoni tonnini, mis on 7,6% vähem kui juunis.

Keskmine päevane toodang juulis oli 2,8 miljonit tonni ja augustis on see tõenäoliselt veelgi vähenenud. Ametlik uudisteagentuur Xinhua teatas 16. augustil, et "augusti alguses" oli päevatoodang vaid 2,04 miljonit tonni päevas.

Veel üks märkimist vääriv tegur on see, et Hiina rauamaagi varud sadamates jätkasid eelmisel nädalal tõusu, kasvades seitsme päevaga 20. augustini 128,8 miljoni tonnini.

Need on nüüd 11,6 miljoni tonni võrra kõrgemad 2020. aasta sama nädala tasemest ja tõusnud põhjasuvise madalaima taseme 124,0 miljonilt nädala jooksul 25. juunini.

Veel üks põhjus, miks rauamaagi hinnad langevad, on mugavam varude tase ja tõenäosus, et need suurenevad veelgi, arvestades augusti prognoositavat kaitserauma importi.

Üldiselt on rauamaagi tagasitõmbamiseks vajalikud kaks tingimust täidetud, nimelt kasvav tarne ja terasetoodangu distsipliin Hiinas.

Kui need kaks tegurit jätkuvad, on tõenäoline, et hinnad satuvad täiendava surve alla, eriti kuna 20. augusti 140,55 dollari piiril tonni kohta jäävad need hinnavahemikku 40–140 dollarit kõrgemale, mis kehtis 2013. aasta augustist eelmise aasta novembrini. .

Tegelikult, välja arvatud 2019. aasta suvise nõudluse lühiajaline tõus, oli rauamaak 2014. aasta maist 2020. aasta maini alla 100 dollari tonnist.

Rauamaagi puhul on teadmata tegur, milliseid poliitilisi muudatusi Peking võib vastu võtta, kusjuures turu spekulatsioonid, et stiimulikraanid avatakse uuesti, et vältida majanduskasvu liigset aeglustumist.

Sel juhul on tõenäoline, et saasteprobleemid on kasvu järel teisel kohal ja terasetehased suurendavad taas tootmist, kuid see stsenaarium on endiselt spekulatsioonide valdkond.

(Toimetaja Richard Pullin)